日前，本报记者特邀在美国拥有多年全球资产管理经验的富兰克林邓普顿全球投资行政副总裁杨光和花旗环球金融亚洲董事总经理薛澜，共同解读美元贬值背景下的全球股市走向和港股价值。

　　美国股市或跑赢全球

　　记者：整体而言，美元贬值对于全球股市和香港股市分别会带来什么影响？

　　薛澜：全球股市主要还是反映经济。在美元贬值背景下，会出现一个奇怪现象，就是美国股市会跑赢全球很多其它股市。原因在于,美元贬值使其他国家的货币买美国股票相对更便宜；更重要的是，美国上市公司特别是大公司，大部分都是全球性公司，它们的盈利很多都在海外，这样相当于在一个便宜的市场买到了全球的增长，从而使得美国股市表现较好。至于次贷问题的影响，实际上受拖累的主要是金融板块和美国本土的零售板块，其他大型企业并未受到大的影响。

　　另一方面，美元贬值对其它国家出口却带来负面影响，这会通过经济而影响其他国家股市表现。比如日本作为一个非常大的出口国，如果出口疲软，其股市将会受到较大影响。

　　杨光：美元贬值对全球股市肯定会有影响。至少有一点，作为美国的投资者，他们做全球配置的动机会因美元贬值更加强烈，因为投资在美元以外的股市和资产，在汇率上会得到一个比较好的收益。

　　另一方面，投资最后还是要看公司的价值。美元走软，对美国出口商是有利的，对欧洲和日本等其他国家和地区的出口企业则有较大的不利影响。

　　对香港市场来说，美元或者港元贬值的影响，最终要区分不同公司来看。总的来说，对香港股市会有比较正面的影响，比如前来香港的主要游客是来自于内地，港元贬值使香港对内地游客的吸引力增加，这会有利于香港的零售、旅游以及房地产等产业。

　　从资金面来看，美元贬值有可能会让更多的美国投资者把资金放在境外，其中就有可能包括香港，虽然港币本身和美元挂钩，但是以港币计价的这些资产却很多是人民币资产，从这个角度看，美元贬值可能使美国投资者更愿意把资金放到香港。

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