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　　股票投资是一种博弈，这种博弈表面上看起来是在与他人之间进行的，比如做多与做空之间的博弈，激烈起来会惊心动魄，但归根到底，这种博弈还是在于投资者自己对未来判断上的确定与不确定之间。所以，股票投资者的一个永远没法实现的梦想就是有一个时空穿梭机能让自己到未来“偷”看一下。

　　我们在股票投资中的失误通常正是由于对确定与不确定的误判，比如说，股市暴跌之后有关方面会不会救市，这对于我们来说，本来是一个不能确定的事，但由于凭着过去的经验，主观上认定一定会救市的，加上听到很多著名的经济学家、业内专业人士在各类媒体上的呼吁，更加确信会救市。当投资者把这个当作确定的事，把这个当作操作的依据，结果会怎样呢？一次次抄底都变成一次次惨痛的经历。这种博弈为什么输？关键在于你实际上是在跟不确定性斗，把一个原本不确定的事当作概率很大的事来博弈。

　　投资者如果把博弈的对象更换一下，即不是博弈救不救市，而是博弈股市暴跌之后反弹的概率有多大，操作的思路就会大不相同。当市场暴跌30％以上、大部分股票价格被腰斩之后，利空实际上已被夸大了，许多人也已认识到熊市也没有这种跌法的。在这种情况下，如果还是牛市的话，中级调整应该结束了，即使是熊市，大幅暴跌之后也应该能看到一个像样的反弹，不确定的只是反弹会在什么时间出现。

　　当你认定眼前发生的是一种极端情况，你就要想情况再能坏到哪里去？接下来是不是否极泰来了？举例来说，当某个行业发生整体性亏损的时候，当农民养猪、种地都不赚钱的时候，当民航驾驶员竟以返航来要挟的时候，都可以认作是一种极端的情况，这之后必然是考虑如何解决问题。而解决的办法无非两种——利益分配上的调整和体制上的调整（如果确实是体制性缺陷的话）。目前这种暴跌也是一种极端的情况，但显然不是体制上的问题，没有必要进行体制上的调整和补救。然而，继续跌下去肯定不行，它必然会引起连锁反应，关键还是要在稳定市场和投资者的预期上做文章。作为投资者来说，一方面要清醒地认识到这种极端情况不会长久；另一方面，也要明白这个市场一旦处于估值的洼地，其实是一个绝好的投资机会，其对各路资金的吸引力将是十分明显的。所以，当场内投资者觉得最艰难的时刻，往往也是场外资金快要按捺不住的时候，这时候就看谁能坚持到最后。

　　股票投资就是在这种确定与不确定之间博弈，当然首先是我们要搞清楚，什么是我们能确定的，什么是我们不能确定的，什么是我们自以为能确定而实际上不能确定的。同样道理，笔者喜欢某些股票，不仅因为它们业绩优和高成长，更重要的是在于公司的“透明度”，它能给我很多自己想要的确定性；笔者不喜欢另外一些股票，不是因为它们的业绩不够优秀，而是公司不够“透明”，存在太多的不确定性。

（作者：半九十)